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房地产行业周报:房产税风声再起,开发商业绩分化

发布时间:2015-07-20    研究机构:长江证券

报告要点

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房地产税风声再起。据媒体报道,房地产税改革方案正在内部征求意见并不断完善中。房地产税主体税种或由房产税、城镇土地使用税合并,具体税率可能将由地方在中央确定的税率区间内自行决定。财政部部长楼继伟日前在向十二届全国人大常委会第十五次会议作2014年中央决算报告时表示,今年将配合做好房地产税立法工作,加快房地产税立法并适时推进改革。(经济参考报)房企业上半年业绩分化明显。本周27家上市房企发布业绩预报, 15家预减或亏损,业绩分化明显。天健集团、深振业A(000006)、苏宁环球、阳光城等预计业绩出现大幅上涨。其中天健集团预计净利润同比增长583%以上。阳光股份、宜华健康、荣安地产业绩预计大幅预减导致亏损。

股市行情

地产跑赢大盘。本周地产股大幅跑赢大盘,仅在周三跌超沪深300。下周地产股仍具备跑赢大盘的机会,主要催化剂可能在于:1、停牌企业陆续携超预期利好复牌;2、受益于上半年的良好销售形势,大多数主流开发商中报业绩实现了较高增长,超预期的业绩预报将明显提振相关个股的估值水平。

大房企领跌,小公司上涨。本周地产板块各阵营间表现分化,四大龙头上涨乏力,其中金地集团大幅回调。部分高估值的转型个股仍处在股价调整期,转型板块上涨乏力。中小房企本周领涨地产,主要原因在于部分停牌公司本周复牌,补涨幅度较大。随着上半年优异的销售业绩逐渐在财务业绩和市场估值端得到体现,我们仍旧看好三季度蓝筹地产的超额收益空间,n 楼市成交成交环比微涨,去化时间延长。本周21个大中城市合计成交274.19万平,环比上升0.99%,其中四大城市环比上升1.86%,二线城市环比持平。主要城市总体去化时间略微上涨至38周,一线城市去化时间下降至31周,二线城市去化时间反弹至46周。七八月为成交淡季,预计下两周成交量环比仍旧难有较大涨幅。但由于去年7月基数较低,因此成交量的同比增速仍有创新高的可能。

投资建议

我们维持对主流地产股的看好评级。建议关注两类公司:一是绝对估值处在低位的龙头白马,首推万科;二是基本面扎实的转型个股。

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