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房地产行业:政策是缓不是转

发布时间:2016-10-12    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:10月11日,国务院总理李克强在中国-葡语国家经贸合作论坛第五届部长级会议上发表重要讲话。

点评:

总理讲话印证我们此前观点“调控的目的,是缓不是转”。李克强总理在会上表示,“针对当前中国房地产市场的一些分化态势,将强化地方政府主体责任,因地因城施策,保障居民基本住房需求,采取符合国情和城市特点的有效措施,努力实现住有所居,促进房地产市场平稳健康发展。”

“提高直接融资比重”,有可能会加大银行对于按揭的偏好。针对外界对中国的债务等方面风险的议论,李克强表示,“将通过发展多层次资本市场、提高直接融资比重、推进企业兼并重组等途径,逐步降低非金融类企业杠杆率。”直接融资大力发展有可能加剧银行资产荒,因为优质企业才具备融资资格,而他们原先正是银行的优质客户,随着直接融资渠道大力发展,优质企业将降低对银行贷款依赖。对于银行而言,一方面因利率市场化利差收窄、收益率下降,另一方面优质企业客户又在流失,按揭贷款凭借良好的安全性很可能持续受到银行青睐。

投资建议:房地产大周期没有见顶,资产荒背景下,地产股是场外增量资金的必然配置标的。国庆节前恒大借壳深深房A 再次印证了我们的独家观点。持续强烈推荐阳光股份、绵石投资、深深房A、天健集团、沙河股份、深物业、深振业A(000006)、金融街、华发股份、保利地产、泰禾集团、新城控股、北京城建、首开股份、世联行、中洲控股、香江控股。

风险提示:销售回升幅度不及预期。

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