移动版

深振业A:拿地提速,经营拐点已现

发布时间:2013-08-26    研究机构:民生证券

一、事件概述

公司于2013年8月23日参加南宁市国土资源局组织的土地使用权挂牌竞拍,以人民币18286.51万元竞得南宁GC2013-049号地块土地使用权,现将有关事项公告如下:

一、地块位置:南宁市西乡塘区高新区大学路北面、鲁班路东面

二、用地面积:12568.05平方米;

三、用地性质:居住、商业;

四、主要规划设计条件:土地使用年限为70年,建筑密度>25%且≤32%,容积率>4.5且≤5.5,绿地率≥35%;。

二、分析与判断

拿地速度明显加快,广西、广东为重点关注区域

公司自09年以来,3年未曾拿地,截至去年末,位于南宁、深圳、天津等地的原有项目基本进入销售尾声,土地资源的匮乏成为市场对公司的主要顾虑;今年5月高层调整后3个月内,公司分别斥资2.85亿、7.9亿和1.8亿在东莞、天津和南宁出手拿地,速度明显加快,同时此3幅土地均位于公司布局的重要城市,有效避免进入新城市带来的风险,为毛利的稳定提供了保障。由于多年未曾拿地导致项目资源的不足,因此我们预测今年内公司在已布局的重点城市仍有较大可能性出手拿地。

经营稳健,拿地积极,经营拐点基本确立

公司高层调整之后多次出手拿地,目前仍有多块土地处于洽谈和准备阶段,新班子积极作风明显;另外管理层有意加快项目开发速度,东莞项目将成为公司提高开发效率的“试验田”;近期追回欠款,使之前所欠债务得以清偿,也再次表明管理层加强经营管理的决心,公司经营拐点已现。

推盘节奏加快,深国资系地产平台作用逐步显现

今年以来公司推盘节奏有所加快,预计下半年新增的项目可售货量将超过15万方,可售货值在20-25亿左右,预计全年签约额30-35亿。深圳国资系若增持至33.33%即可获得特别决议的否决权,从而完全掌控公司,因此我们预计深圳国资委在今后的1年时间中进一步增持至少3%的股权份额的可能性较大。

三、盈利预测与投资建议

我们看好公司未来几年的稳定增长,预计2013-2014年EPS分别至0.57、0.71元,对应2013-2014年的PE分别为8X和6X,维持“强烈推荐”的评级。

四、风险提示:

深国资系增持时点待定。

申请时请注明股票名称